证券时报券中社讯,11月17日工银瑞信基金发表观点称,11月17日工信部等四部门发布通知,明确将启动智能网联汽车准入和上路通行试点。此前,多地发文将进一步扩大智能网联汽车试点范围,具备城市NOA能力的新车也齐聚刚刚开幕的广州车展,智能汽车时代的节奏愈演愈烈,政策与市场的双重推动利好汽车零部件行业。考虑到去年10月起全国疫情爆发基数开始走低,目前汽车交付和订单需求依然较好,销量同比增速有望继续提升。在汽车智能化浪潮推动下,三季度特斯拉受产线改造和改款影响,销量有所回落,预计四季度环比回升,同时伴随问界M7交付爬坡,华为产业链部分弹性标的业绩预计也将环比改善,此外其他厂商新车型陆续进入交付阶段,预计年末汽车消费需求有望继续向好。
工银瑞信基金指出,四季度是车市的传统旺季。乘联会近日公布的数据显示,10月乘用车市场零售达到203.3万辆,同比增长10.2%,环比增长0.7%。今年累计零售1726.7万辆,同比增长3.2%b体育官方下载。今年10月车市零售环比走强,形成“银九金十”的较强走势b体育官方下载入口。新能源汽车渗透率进一步抬升,周度已突破40%。2023-2024年政策平稳延续,无需求透支的影响。而部分车企重磅车型在年底压轴上市,将进一步释放购车消费需求。
从财务指标来看,工银瑞信基金表示,汽车零部件行业三季度板块盈利中枢整体上移b体育官方入口在线登录。得益于下游汽车产销恢复带来的规模效应,收入端跟随下游整车销量增长,收入同、环比分别增长9%、9.1%。板块毛利率从2021年四季度的15.36%一路回升至2023年三季度的18.47%,净利润率从2022年四季度的1.72%提升至2023年二季度的5.47%,三季度保持稳定。此外受汇兑拖累,2023年三季度期间费用率整体上升。二季度受益于人民币贬值,海外业务相关的零部件公司获得较大额汇兑收益,板块财务费用率转负,三季度人民币汇率稳定后财务费用率回升,整体费用率上升。